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LBO : Leveraged buy-out

Le LBO permet à un entrepreneur de racheter une entreprise cible en ayant recours à l’endettement bancaire via une société mère (ou dite « holding »); cette méthode s’appuie sur des effets de levier c’est à dire que pour acquérir la société cible on crée une société mère qui elle s’endettera auprès d’un établissement de crédit afin d’apporter le financement nécessaire pour l’entreprise.

Dans le LBO la société mère est donc simplement une structure apporteuse de financement (prêt entreprise), la société cible quant à elle est active (exploitation).

Les avantages du LBO

Cette technique de financement présente plusieurs avantages :

  • tout d’abord le prêt entreprise de la société mère est remboursé par la remontée des bénéfices réalisés par la société cible (effet de levier financier)
  • le LBO permet de contrôler l’ensemble d’un groupe de sociétés avec un apport limité, en effet seulement 51% des parts sociales ou des actions suffisent
  • le LBO permet une économie significative d’impôt sur les sociétés

A noter : Le LBO est notamment utilisé dans le cadre familial de la transmission d’entreprise.

Les inconvénients

L’effet de levier consistant à faire remonter les bénéfices de la société cible pour rembourser l’emprunt ne présente pas que des avantages, effectivement le remboursement par la société mère risque d’être compromis si la société cible se retrouve en péril.

A l’inverse l’importante remontée des dividendes vers la société mère peut compromettre l’exploitation de l’entreprise cible et devenir problématique.

Une dette trop élevée peut donc faire supporter à l’ensemble du groupe une charge trop lourde.

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